【透明楼市杂志】股市震荡,投资者何去何从?

牛市前期,股民不费摧毁之力就可大捞一把,现在把之前赚的全部都吐了出去,股市还嫌不够,仍一路下行,恨不能吃人不吐骨头。经过剧烈调整,牛市还会持续


牛市前期,股民不费摧毁之力就可大捞一把,现在把之前赚的全部都吐了出去,股市还嫌不够,仍一路下行,恨不能吃人不吐骨头。经过剧烈调整,牛市还会持续吗?震荡格局下,投资者又该何去何从?

严国强:浙江上善资产管理有限公司总经理

案例回顾:

当下谈热点,非股市莫属。经历了2014年7月至2015年5月底的疯狂,近期连续两周的暴跌让人始料未及。

站在投资第一线,大盘接近5000点时,我们认为A股格局已变。牛市前半程是博傻阶段,捂住股票闭着眼都能大赚,但后半程是震荡向上格局,不要说散户,只要是单边做多才能赚钱的机构投资者都面临获益难的问题,还要顶着炒股翻倍的心态去搏一把,最后前期收益连本金也得回吐。

经过剧烈调整,牛市还会持续吗?这是很多投资者的疑问。

首先分析牛市为何而来。深入研究中国宏观经济,现在更多是收上一轮经济周期的尾巴,为开启下一轮新经济周期铺垫。经济周期的本质是债务周期,债务周期又可分短债务周期和长债务周期。中国过去面对的短债务周期,主要体现为企业部门资产负债表变化。现在已转变为长债务周期,主要体现为企业、政府、居民三部门资产负债表的相对变化,是债务增长快于收入及货币增长,货币政策不足以纠正债务带来的不平衡。长债务周期下矫正失衡必须以重塑国家资产负债表为起点,金融市场是借助市场化力量重整资产负债表的核心,牛市的营造完全符合克强经济学的执政需要:避免强刺激、调结构、去财政资金杠杆,再加上此轮牛市还有大量外部资金准备入场,包括信托理财余额、银行理财余额、居民存款、以养老保险金为代表的国家队、海外资金,资金牛也是推动牛市的重要马车,因此此轮改革未见真正成果,慢牛也逐渐成了国家意志。

理财师分析:

5000点之后震荡格局也已形成,股市的资金当然也出现分化:

1.充满信心,继续博杀,大输也认了,主要是新股民和激进投资者(理性和非理性);

2.回到老路子,买房买商铺,虽然投资回报率很低,但至少抗通胀,面临的主要问题是政策风险大,房产投资分化也很大,选对也非易事;

3.参与并购题材的定增基金,总比炒个股安全垫高多了,面临的主要问题是2000点时参与定增赢面概率大于80%,4000多点时参与定增破发概率大于50%;

4.股权投资,热点是新三板,认为二级市场的估值如此高,一级市场的投资价值凸显,面临的主要问题是股权投资市场在这个阶段的泡沫也是极度膨胀,优质的标的稀缺,一般的标的也是漫天要价;

5.转向稳定收益产品,可以适当加一点杠杆,例如量化对冲基金;

作为专业投资机构,综合而言,我们认为牛市还在路上,这已经成为大家的共识。但作为投资者,必须做出改变,因为行情已经出现分化,当很难确定一项投资必定回报可观时,要学会重新回归资产配置,而不是搏一把的心态。投资是一项长期的事业,首先不亏钱然后稳定有复利回报,才能走得更远。

(本文刊登于《透明楼市》杂志2015年第7期,阅读更多文章,请《透明楼市》杂志纸质版或登录透明售房网订阅下载电子刊。)

作者: 透明售房
发布日期:2015-09-22 04:12:16  原文链接:点此查看原文